銀行と証券会社のバランス

ベアー・スターンズは無事株主にも承認され、JPモルガンに買収されることが決まったが、ベアーという証券会社の緊急支援にFedが乗り出したことは、前例を作った、と問題視する声もあった。ベアーは証券会社であり、銀行ではないのだ。

もともとアメリカは直接金融が発達しているが、それでも、人のお金を預かる銀行と、ブローカレッジをしていわば仲介業の証券会社は、規制する重要度が違うということになっていた。しかし、従来の考え方ではカバーできないほど、今ではディーラー間の取引ボリュームは大きくなり、一社が倒れると連鎖反応が起こることが目に見えている。

∴証券会社も銀行と同様に規制すべきだという声が盛り上がっている。すでにFedはクレジットクランチ対策で、証券会社を含むディーラーに流動性を供給しており、Fedもリスクを取りすぎなのではないかという話さえある。Give & takeが基本であり、お金を貸しっぱなしで、規制しないわけがない。銀行が特別なものである時代は終わりつつあるようだ。